近日，包装纸行业头部企业玖龙纸业、山鹰国际(1.670, -0.02, -1.18%)等接连发出调价函，对瓦楞纸、箱板纸等主要产品提价50元/吨至80元/吨不等，今年第三季度开启的包装纸原纸涨价潮持续蔓延。
多位业内资深人士指出，本轮涨价是多重因素共同作用的结果。原材料供应偏紧推高成本是重要因素之一。以废黄板纸、纸浆为核心，2025年1月至10月，废黄板纸均价1516元/吨，较2024年同期上涨43元/吨，涨幅 2.92%。受下游成品纸库存阶段性下降、消费增加、回收量增速放缓以及降雨影响，截至10月底，废黄板纸价格接近1800元/吨，整体高位运行。
供需格局实质性改善是更深层原因。2025年行业在“反内卷”倡议下增强自律，玖龙纸业、山鹰国际等头部企业主动停机检修，收缩市场供给。需求侧方面，电商旺季备货、部分消费品出口回暖，为市场提供稳定支撑。
进入第三季度，“反内卷”深化，龙头企业带头限产稳价，产业链价格传导顺畅，行业盈利修复逻辑持续强化。这一变化标志着行业竞争逻辑的根本性转变。
订单加速向具备产业链一体化能力的龙头企业集中。龙头企业凭借自有废纸回收渠道、自备电厂及海外浆线，构建成本护城河；区域性中小纸厂则更多转向“代加工 + 现金现货”模式。
龙头企业策略从“抢份额”转向“保利润”，通过“停机 + 提价”主动调控供需，议价能力显著增强。而中小企业因废纸配额少、能源成本高等，开工率低于龙头企业。
这种分化直接推动产业集中度快速提升，行业正从无序“价格战”，步入由龙头企业主导的“协同保价”与“产能置换”新阶段。
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