展望2026年，消费需求预计仍处温和修复阶段，各类纸种供给态势各异。
浆纸系纸种方面，供需格局依旧相对宽松。尽管供给进入收尾阶段，但2025年新增产能爬坡释放，使得供需整体宽松。从边际新增压力排序来看，文化纸压力最大，特种纸次之，白卡纸相对较小。原料端，浆纸产业链博弈激烈，浆价周期缩短，成为造纸行业补库、去库的关键推动力，也是投资决策的重要“信号”。下一个大型商品浆项目预计2027年投产，2026年暂无确定性较高的项目，预计浆价同比修复，不过近几年自制浆新增产能集中，限制了浆价修复上限，阔叶浆价或将在550 - 650美元/吨区间震荡。在此背景下，浆纸一体化龙头凭借成本优势，有望继续获取更高利润。
箱板瓦楞纸方面，价格中枢有望同比修复。该纸种对消费敏感度最高，本轮供给扩张已进入收尾阶段。据统计，2023 - 2025年已投产能合计超1500万吨，其中四家龙头占比约40%。未来原有龙头扩张相对克制，玖龙2024年起暂停扩产，山鹰安徽新增产能短期难投产，理文暂无扩张计划，2026年仅太阳有70万吨产能计划年末释放。行业扩张进入尾声，2026年有望迎来产能利用率、价格中枢同比修复的行情。
此外，优质林地、纸浆资产的稀缺性将进一步提升。鉴于全球经济增长以及优质林地资源有限，上游林、浆资源趋紧，拥有优质林浆资产的企业前景看好。
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